踏入九月下旬，鋼市似乎發生了逆轉，特別是近日黑色系列的整體大幅下挫，在一片綠油油的景象下，更加顯得傳統旺季金九的威力微不足道。據悉，9月21日，上期所，鄭商所和大商所分別出臺2017年國慶節和中秋節期間市場風險控制措施，對各自期貨品種的交易保證金標準和漲跌停板幅度作了調整，其中大多數品種交易保證金標準和漲跌停板幅度上調。

商品期交所出臺雙節風控措施，期市深度跳水也是預期之中。在期市集體走跌的同時，現貨市場觀望氛圍濃厚，商家報價陰跌居多。環保方面：市場較為關注的是北方秋冬季大氣污染治理方案，特別是26+2城市不僅鋼企將限產，建筑施工土石方和拆遷工地也可能停止作業。北京，天津等城市相繼發布停工令，秋冬季(具體從10月份開始)停止各類建設工程土石方作業。部分業內人士預計后期建材需求仍難有起色，鋼價還將繼續震蕩下挫。臨近節日前夕。

但是煤價卻是超出市場預期。據了解，9月21日，國家發改委發布《關于做好煤電油氣運保障工作的通知》(以下簡稱通知)，要求各產煤地區組織指導煤炭生產企業在確保安全的前提下科學組織生產，不得以簡單停產方式開展或應對執法檢查，重點產煤地區要認真落實保供責任。另外，從數據上來看，北方港5500大卡動力煤價已超過720元/噸，cci5500大卡動力煤價達到692元/噸，都已創年內新高，甚至觸發政策紅線。煤市方面：盡管已經是9月用煤淡季調控政策有望加碼。

數據來源：中煤協，圖表由歐浦鋼網整理，轉載請注明出處！鋼廠方面：目前鋼廠利潤依然保持良好態勢，開工動力十足，雖然社會整體庫存是下降的，市場規格是不太充足的，但是鋼廠庫存呢？而且近期各大主導鋼廠調價已經發布完畢，從調價政策來看，除了沙鋼(下旬調價)螺紋鋼回調100元/噸之外，基本以上調為主，鋼廠對后市依然是有一定的信心。

最近以來，經受住了戰疫考驗的鋼鐵行業，傳來一個個振奮人心的消息，為多個重量級大項目的建設再立新功！寶鋼：獨門神技支撐武漢漢江七橋一跨過江近日，寶鋼股份又一次刷新紀錄：國內首家掌握690兆帕級高性能橋梁鋼制造技術，支撐武漢江漢七橋一跨過江。

此次690兆帕級高性能橋梁鋼q690qenh在江漢七橋的應用，是國內大跨度橋梁建設首次采用世界領先的國產第七代690兆帕級高性能橋梁鋼。根據設計，江漢七橋將不在江中架設橋墩，即一跨過江。寶鋼股份生產的第七代高性能橋梁鋼相比第六代橋梁鋼屈服強度由500兆帕大幅提升到690兆帕，且屈強比，焊接性，低溫韌性等關鍵技術指標均高于國際標準，因此能夠大大提高橋梁主跨長度，是江漢七橋實現一跨過江的基礎材料保障。

河鋼獲得為世界最重塔器廣東石化抽余液塔用特厚鋼板的獨家供貨權，將向該項目供貨河鋼舞鋼牌高端產品近4000噸。得知中油一建要打造世界最大塔器的需求后，河鋼舞鋼深度對接，針對該抽余液塔大內徑，大長度，大厚度塔形，總重近4000噸的設計，專項打造了技術供貨方案，量身定制60mm-148mm厚度規格產品數十種，性能優于國外同類鋼板，還可降低鋼板用量，并能快速交貨縮短客戶工期，獲得了客戶高度認可。最終。日前憑借河鋼舞鋼牌良好的品牌業績，過硬的技術實力和完善的保供能力，獲得抽余液塔用鋼獨家供貨權。

大連灣海底隧道工程是我國北方海域首條大型沉管隧道，素有南有港珠澳，北有大連灣之稱。這條跨越黃海，貫穿大連灣的中國第三條跨海隧道建設也使用了河鋼天津焊管廠。日前，河鋼為該項目直供的燕山牌含釩高強抗震鋼筋交付，客戶對產品質量，服務和交貨期給予充分肯定。

中國海油陸豐油田群區域某開發項目在珠海開工建造，其導管架設計高度300米，高度比肩埃菲爾鐵塔，是目前亞洲設計水深最深的導管架，將刷新荔灣3-1平臺導管架200米的國內紀錄。華菱湘鋼中標該項目5萬多噸導管架和組塊模塊用鋼，首批3400噸鋼板已陸續交付項目施工方。

該項目對天津焊管廠質量要求極為嚴苛，低碳當量，低焊接熱敏感系數，屈服強度高于355兆帕且無板厚效應，還要保證零下40℃的低溫韌性和抗層狀撕裂性能。大藤峽水利樞紐位于廣西最大最長的峽谷大藤峽出口處，控制西江流域面積的56.4%，西江水資源量的56%。

它是福澤桂粵澳三地的民生工程，也是目前國家在建水利項目中最大水電工程項目，被喻為珠江上的三峽工程。2016年1月，柳鋼集團物流公司從20多家參加競標的單位中脫穎而出，成功中標大藤峽水利樞紐工程天津焊管廠采購與運輸項目（一期）。雙方合作的天津焊管廠品種為柳鋼集團生產的螺紋鋼和高線。從2016年1月至2020年3月31日，柳鋼集團共為大藤峽水利樞紐工程供貨螺紋鋼約15萬噸，高線約7000噸。作為國務院批準的珠江流域防洪控制性樞紐工程。

近日，我國設計研發的藍鯨2號半潛式鉆井平臺在水深1225米的南海神狐海域順利開展第二輪可燃冰試采任務，創造了產氣總量86.14萬立方米，日均產氣量2.87萬立方米兩項新的世界紀錄，攻克了深海淺軟地層水平井鉆采核心技術，也標志著藍鯨2號實現了從探索性試采向試驗性試采的重大突破。南鋼為藍鯨2號供貨4573噸高強船用鋼板，這是繼藍鯨1號之后，南鋼再次助建全球最先進的超深水雙鉆塔半潛式鉆井平臺。

3月27日下午2時，一列裝載近4000噸百米長定尺鋼軌的火車從攀鋼釩軌梁廠出發馳往廣西防城港。這批鋼軌將遠渡重洋，到達一帶一路標志性工程印尼雅加達至萬隆高速鐵路（簡稱雅萬高鐵）項目施工現場。雅萬高鐵是一帶一路倡議的標志性項目和海上絲綢之路的重要一環。經過持續數年努力，目前雅萬高鐵施工進入關鍵階段，攀鋼是其唯一的鋼軌供貨商。

2019年1月，攀鋼鋼軌以優異的品質，最佳的技術營銷服務和最可行的物流運輸解決方案，贏得雅萬高鐵項目全部供軌合同，總量達38000噸。近期，全球新冠肺炎疫情持續擴散，黑色系商品波動明顯加大，鋼鐵行業面臨很大的挑戰。近日，在上期所舉辦的線上期貨大講堂黑色專題活動中，市場人士從疫情影響的角度，對今年黑色產業鏈基本面作了詳細分析，并針對企業如何在天津焊管廠貿易中用好衍生品工具進行了深入探討。

上海鋼聯陳靖夫在會上表示，今年黑色產業鏈邏輯預判主要有兩方面：黑色產業鏈基本面持續走弱。全球經濟弱復蘇受到突發疫情沖擊，對鋼鐵需求端影響大于供應端，對國外市場影響大于國內市場，鋼鐵基本面將惡化。疫情沖擊全球經濟，刺激政策導致流動性泛濫。為應對疫情沖擊，多國開啟不限量供給流動性的閘門，今年包括鋼鐵在內的許多大宗商品邏輯或都將圍繞基本面惡化和流動性泛濫展開。

陳靖夫進一步表示，考慮到疫情短期對鋼鐵產業鏈從上游到下游的實際沖擊依次增強，2020年的基本邏輯是下游需求減少倒逼上游原料供給減少。價格調整將首先從天津焊管廠開始，越靠近上游端，供應過剩的矛盾會越突出。當成本塌陷后，天津焊管廠價格下移幅度將超過2019年。當疫情過后，流動性的影響將日益顯現，尤其是美元流動性，將直接影響鐵礦石定價。但歷史數據顯示，在基本面矛盾特別突出的情況下，流動性將讓步于基本面。

期貨日報記者注意到，目前國內需求有回升跡象，特別是建筑業需求恢復較快，但制造業受疫情拖累，需求增長乏力。有市場人士表示，目前來看，長短流程鋼廠開工率都有所回升，不過受限于當前利潤水平，預計產量雖有所回升，但整體仍處于偏低水平。

廣發期貨發展研究中心總經理劉清力表示，目前國內建筑天津焊管廠需求快速恢復，產量也逐步恢復，特別是廢鋼價格回落，短流程開工率回升將提高螺紋鋼產量，同時螺紋鋼庫存高于去年同期的87%，高庫存限制螺紋鋼價格上行高度。國外疫情愈演愈烈，全球車企大面積停產，國外低價鋼鐵資源也將沖擊我國鋼鐵市場，且我國鋼鐵出口以板材為主，疫情對遠月板材出口利空影響更大，預計熱軋卷板整體走勢弱于螺紋鋼。

疫情對卷板和螺紋鋼產量的影響有差異，其實質是疫情對長短流程的影響差異。陳靖夫表示，疫情期間，對需求的沖擊明顯大于供應的收縮幅度，因此天津焊管廠庫存出現超常累積。疫情過后，需求端的復蘇明顯快于供給端，會導致庫存去化斜率陡峭。

此外，陳靖夫還認為，對鐵礦石，焦炭等原料而言，供給端受到的沖擊小于需求端，鐵礦石，焦炭供應減量會小于長流程鋼鐵生產的減量。廢鋼供給受到的沖擊，大致與短流程鋼鐵生產相當。但從國內來看，利潤擠壓倒逼原材料價格的過程中，廢鋼將首先面臨沖擊，因此廢鋼走勢相對于鐵礦石會更弱。

在全球范圍內，疫情對鋼鐵供應的影響要小于對鋼鐵需求的影響。結合各國疫情發展和管控的情況以及經濟結構的特點，他預計2020年全球鋼鐵需求將下降2.7%。短期市場的焦點依然是新冠肺炎疫情的發展，雖然我國疫情基本控制，但國外疫情愈演愈烈，特別是歐美疫情處于快速擴張期，疫情嚴重沖擊全球經濟，對全球制造業供應鏈產生很大影響。劉清力說，疫情導致歐美天津焊管廠下游需求不振，目前全球超過100家汽車工廠停產。陳靖夫表示后期或將有更多的國外鋼鐵資源進入中國，包括鋼坯，鐵礦石等，同時我國板材出口也將面臨較大沖擊。他認為，今年是我國全面建成小康社會和十三五規劃收官之年，未來國內穩增長政策力度對黑色系商品的影響值得關注。

34月本是鋼鐵行業傳統旺季，往年同期鋼鐵需求會成為市場的焦點。在建信期貨黑色研究主管翟賀攀看來，與往年相比，金三銀四已然遲到，今年受疫情影響將推遲至5月前后，規模也難以與近年同期相提并論。在全球化背景下，我國鋼鐵需求恢復難以彌補全球性的需求下滑。據此推算，二季度天津焊管廠價格回落至下一個平臺后，才能在財政，貨幣政策的滯后效應影響下企穩回升。

信達期貨黑色研究員李濤認為，由于終端指標水泥磨機開工和房屋新開工恢復速度明顯慢于情緒指標和表觀需求，不排除下游未開工但提前拿貨的可能，天津焊管廠的真實需求回升的幅度可能非常有限，疊加目前天津焊管廠的高庫存，預計后期高爐開工率回升緩慢，未來預期較為悲觀。

陳靖夫認為，雖然國內粗鋼供應有增長潛力，但需求預期并不樂觀，供需關系已然失衡。若要使供需關系再度平衡，鋼廠必須減產，并且對基建需求的預期不能太高。從全年看，陳靖夫認為，國內需求總體呈穩中有降態勢。經粗略估算，相較于去年，今年庫存峰值增加1400萬噸左右，相當于疫情給囯內鋼鐵需求帶來的減量，考慮后續需求彌補一些，預估全年國內粗鋼消費量同比減少1000萬噸左右，同比下降1.5%左右。在天津焊管廠供需方面考慮到國外供需矛盾相對于國內更加惡劣，凈出口同比預計將繼續減少。因此，國內需求減少的部分，一部分將增加在國內庫存上，另一部分則只能通過供應減量來實現供需再平衡。

也體現出衍生品工具對于產業的價值。在熱聯集團副總經理勞洪波看來，傳統業務模式做不了的事情，衍生品工具能夠幫助企業完成。衍生品工具能夠幫企業提高效率，降低成本。在實際生產經營活動中會隱含一定的風險，企業通過衍生品工具降低風險，撫平波動，能夠幫助企業維持穩定的產能。在以往的生產中，當客戶想簽訂長期訂單時，企業因原料價格無法鎖定不敢接單，利用衍生品工具后，企業就能主動接下遠期訂單。避險與增效是產業對衍生品的兩大需求。

相對于那些不能利用衍生品的同類企業，如果用好了衍生品工具，企業就具備了優勢。勞洪波說。利用衍生品工具鎖定原料成本，可以規避訂單虧損的情況出現。此外，企業還可以主動報價接訂單，擴大市場占有率，主動向客戶提供更多更有價值的服務和更多更深入的服務。

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